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·江铃汽车：春节因素导致销量下降属正常(2012/2/6)
公司2月2日公告2012年1月的销量数据，累计销售整车12045辆，同比下降42.55%，其中全顺销售3331辆，同比下降45.13%，卡车销售2813辆，同比下降64.85%，皮卡及suv销量5901辆，同比下降14.39%。销量大幅下降的原因有二：一是春节因素，2011年的春节是在2月份，而2012年的春节是在1月份；二是市场因素，去年以来的商用车销售低迷的状况仍没有改观。从皮卡及suv的销量下降幅度明显很小的情况看，公司suv销售不错，也说明乘用车市场表现明显好于商用车。考虑到2012年的
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·文峰股份：试水四线城市 提升盈利(2012/2/5)
事件：文峰大世界连锁发展股份有限公司（（601010），601010）于2012年1月11日以人民币5209.03万元摘得江苏省如皋市长江镇27561平方米土地，单价1890元/平方米，容积率不高于3.点评：该项目是首次向四线城市扩张，项目总建筑面积达8.2万平方米，其中购物中心面积为3.5万平方米，其余部分用于出售、出租。出售、出租将有助于降低购物中心建造成本。项目建成后将成为长江镇中心核心商圈规模最大、现代化程度最高的城市综合体之一，有助于加快实施公司在三四线城市连锁发展的既定战略，并提高市
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·荣科科技：东北地区领先的IT服务提供商(2012/2/5)
荣科科技将于近日在深圳证券交易所首次公开上市，基本情况如下：荣科科技拟采用网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行相结合的方式公开发行1，700万股（a股），发行后总股本6，800万股。本次募集资金将用于：（1）数据中心it服务能力提升及市场拓展项目；（2）社保医疗行业信息化解决方案研发升级项目；（3）社保医疗行业信息化解决方案研发升级项目；（4）其他与主营业务相关的营运资金。我们预测2011年到2013年全面摊薄eps分别为0.65元，0.83元，1.10元，目前同类公司二级市场2011年pe
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·郑煤机：将迎来估值修复行情(2012/2/5)
（601717）是一家从事煤炭机械生产的公司。公司主要产品为煤炭综合采掘液压支架及其零部件。公司的产品具有以销定产、个性化定制的特点。本公司的主要产品从研发、设计到采购、生产、销售均自主完成。公司技术领先、稳定可靠的品牌形象及液压支架行业的龙头地位已在业内牢牢树立，得到客户、供应商和社会的广泛认可。集团股份有限公司年产支架数量、重量"世界第一"，是中国煤机行业的领头羊。小煤矿整、煤机化率提升是一个循序渐进的过程，预计未来煤机设备投资增速将略高于开采及洗选业固定资产投资增速，新
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·中国联通：电信版iPhone 4S影响有限(2012/2/5)
基于联通对苹果单一依赖关系已经消除和电信新增用户中补贴用户比例过高，我们认为，电信版iphone4s对联通影响有限。(600050)对iphone的单一依赖已经基本消除。从2011年4月取消iphone286套餐以来，联通3g对iphone的依赖逐步下降，千元智能机挑起联通3g的大梁，我们认为到2011年底的月新增用户中iphone用户的比例应小于10%。iphone与联通之间的关系已是良好的合作关系，而非单一依赖关系。中国电信新增用户中补贴用户的比例较高大大制约其对的威胁。电信在cdma终端产
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·天源迪科：业绩持续看好 给予“强烈推荐(2012/2/5)
公司发布2011年业绩预告，归属上市公司股东净利润同比增长30%-40%，主要受益于应用软件和技术服务的稳定增长。由于公司股权激励锁定净利润增长目标，业绩持续看好，加之当前股价处于较低价位，预计公司2011-2013年eps分别为0.52/0.67/0.88元，首次给予“强烈推荐-a”评级。公司是业内领先的电信业务支撑服务提供商，主要为电信运营商提供bss服务，服务产品涉及bs、crm、bi、数据仓库等，服务内容包括应用软件和技术服务、系统集成以及增值业务等。2011年，
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·永新股份：量价齐增业绩不俗(2012/2/5)
公司稳健的风格在当前市场环境下凸显价值，2012年仍将是平稳发展的一年。结合基本面和市场因素综合考虑，我们认为快速增长应该体现在2013、2014年。预计公司2012-2014年eps分别为0.94元、1.27元、1.55元，维持“强烈推荐”的评级。年报显示，公司2011年实现收入15.1亿元，同比增长18.5%；归属于母公司所有者的净利润1.5亿元，同比增长22%，基本符合我们预期。分业务看，利润主要来源于收入占比九成以上的复合彩印包装材料，全年实现增速约21%，量价齐
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·瑞丰光电:磨刀不误砍柴工(2012/2/3)
平安观点:市场弱势,压制业绩:2011全年led行业受上游投资过热及下游需求不景气影响,市场供过于求现象严重,整体状况不佳;从上游芯片、中游器件到下游应用均出现较大的价格降幅;公司在不利市况下加大为avago的代工,拉低整体毛利率,另外研发投入的增加都导致公司业绩下滑。练好内功,静待拐点:从2011年下半年开始led行业景气走低,如今只是走过半场,芯片性价比进一步提升传导至终端产品的消费者认同也需要时间;公司目前的主要精力仍是练好内功,加强技术研发与生产工艺的结合,并持续提高供应链管理的水平,为
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·华孚色纺:订单反弹决定投资时点(2012/2/3)
一、分析与判断公司股价与棉纱出口金额增速正相关性较强虽然公司产品是色纺纱,不过色纺纱是棉纱中的一种,都是以棉花为主要原材料,其占主营业务成本超过70%,加上公司直接出口比例接近40%,间接出口比例更高,而且订单主要源于海外,因此将棉纱出口金额增速和公司股价作比较属合理,我们发现两者的正相关性较强。12年棉纱出口平均单价增速将先降后增棉花价格和棉纱价格高度正相关。今年棉花背景是供给相对充裕,需求有所下滑,政策主导市场走向。我们判断棉价总体小幅上扬,参考12年粮食收购最低价1.02元/斤,折合棉花收
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·南京银行:债券配置调整效果在四季度显现(2012/2/3)
事件:南京银行今日发布2011年度业绩快报,2011年全年实现营业净收入约74亿(同比增长约40%);归属母公司股东净利润约32亿(同比增长约39%),全面摊薄eps为1.09元,bvps为7.29元。业绩明显超过市场普遍预期,业绩超预期的原因主要是四季度经营状况明显好于三季度。2011q4单季实现营业净收入约21亿元,环比实现近20%的增长。我们预计环比实现良好增长的原因可能为:(1)得益于贷款重定价继续及主动的结构调整,q4该行的存贷利差继续扩大;(2)2011q3南京银行主动的债券配置调整
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·华菱钢铁:四季度拖累整体业绩,盈利受益于非钢业务收入(2012/2/3)
未来看点 钢管业务重组,提升公司管理效率。下半年公司发布公告称,华菱钢铁拟以公司所持有的华菱钢管67.13%的股权和现金2亿元对钢管控股进行增资,增资重组之后,华菱钢铁,华菱集团和衡钢集团分别持有钢管控股68.82%,25.07%,6.11%。我们认为该重组有利于公司的长期发展,公司将通过钢管控股这一平台,在营销、采购、财务、投资、战略规划等方面实现集中管理,提升公司的管理效率。新项目达产,将释放业绩。公司下属湘钢200万吨5m中厚板项目和涟钢2250热轧项目去年投产,假设今年产能释放比例为30
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·中国重工:业绩大幅增长得益于资产整合,海工、能源装备是未来亮点(2012/2/3)
1.事件2012年1月30日晚,公司发布2011年度业绩预增公告,预计2011年度归属母公司所有者的净利润较调整前上年同期增长190%以上;基本每股收益不低于0.32元,符合预期。2.我们的分析与判断(一)资产重组之后的盈利效应大幅显现2011年度的业绩大幅提升主要原因是公司于2011年度完成发行股份购买资产及关联交易的重大资产重组,收购大连船舶重工集团有限公司、渤海船舶重工有限责任公司、青岛北海船舶重工有限责任公司和山海关船舶重工有限责任公司等四家船舶造修企业的相关股权,业务规模扩大,盈利水平
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·南钢股份:四季度亏损,未来整体盈利能力仍有亮点(2012/2/3)
对未来业绩的预测 未来原料自给率提高,成本控制可期。公司计划未来2-3年将铁矿石和焦煤资源自给率分别提升至40%-50%和1/3。进入2012年,按照协议,公司的马来西亚铁矿供给将增加100万吨,且成交价低于市场价。年底,金黄庄煤矿将投产,达产后将有年产90万吨焦煤的能力。优势板材产品产能提升。公司是国内领先的精品板材生产企业,在目前中板和中厚板生产线的基础上,4500mm厚板生产线将于2013年投产,达产后具备年产150万吨厚板的能力。长期看产品结构升级。公司根据市场需求,将调整毛利水平较低的
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·八一钢铁2011年业绩快报点评(2012/2/3)
对未来业绩的预测 未来仍将享受区域价格优势。公司尽管四季度产品价格大幅下调,但相对于上海现货市场仍保持12.21%的平均溢价水平(选取主要品种、标号)。根据国家有关规划,“十二五”期间新疆全社会固定资产投资将较“十一五”期间保持大幅增长,将对钢材需求形成有效拉动;辅以其优越的区位优势,公司产品将维持溢价能力,我们认为2012年相对上海现货市场平均溢价率仍能维持在10%以上。内生因素有望改善。集团铁水产能未来将逐步提高,且有注入上市公司的预期;公司自有转炉也在建设中,今年4月份150吨转炉炼钢连铸
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·天玑科技收购复深蓝部分股权点评(2012/2/3)
报告摘要:事件:公司拟使用超募资金3640万元,通过受让上海复深蓝信息技术有限公司原股东部分股权及增资结合的方式,获得标的公司60%的股权。点评:复深蓝具有丰富的为大型企业进行软件测试服务的经验。复深蓝创立于2000年,主营业务为针对小型企业的定制化软件开发和针对大中型企业的软件测试服务,两项业务收入占比都在40%左右。公司员工总数超过200人,核心团队出自复旦大学计算机系,拥有多年开发及项目管理经验。复深蓝长期为上海通用汽车、太平洋保险、银联、长城航空、韩国eland等知名大型企业提供测试服务
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·鸿博股份:2011年利润分配方案及转增股本预案点评(2012/2/3)
维持“买入”评级我们认为,彩票行业未来五年处于规模快速扩张的黄金时期,公司有望从彩票印刷发展为集彩种研发、网络终端销售以及技术平台构建为一体的彩票运营与服务商;同时,在印刷产业延伸方向,公司能够从单一票据印刷企业发展成为集高端包装、出版、智能卡、数字印刷等为一体的综合印制企业。公司2010年eps为0.31元(按现有股本摊薄),考虑到公司智能标签印刷项目变更实施地点以及电话售彩牌照发放进度不及预期两项因素对盈利贡献的影响,我们小幅下调公司2011-2013年eps预测至0.41/0.79/1.2
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·恒丰纸业:业绩小幅增长,基本符合预期(2012/2/3)
2011年全年,公司实现营业收入13.27亿元,同比增长11.80%;营业利润1.15亿元,同比增长1.44%;归属母公司所有者净利润8822万元,同比增长8.38%;基本每股收益0.38元/股。股利分配预案为每10股分配现金股利1.01元(含税)。综合市场占有率稳居行业第一,滤嘴棒纸增长较快。公司全年完成机制纸产量11万吨,销售10.68万吨,产品综合市场占有率31.25%,继续稳居国内卷烟配套用纸生产企业第一的位置。分产品看,滤嘴棒纸业务收入同比实现了63.05%的增长,占营业收入总额增长的
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·千山药机:输液设备增长稳定,外延扩张进行时(2012/2/3)
计提资产减值准备影响利润,预计四季度将部分转回:公司2011年前三季度实现营业收入1.95亿元,同比增长30.9%,净利润0.37亿元,同比增长15.1%。造成利润增速下降的主要原因是公司延长了部分长期合作、信誉良好客户的信用额度和回款期限,导致应收账款较11年初增加164.0%,而公司计提了802万元资产减值损失。四季度收回应收账款将使减值损失部分转回。我们预计2011年公司收入2.65亿元,同比增长25.6%,净利润0.56亿元,同比增长24.0%。塑料安瓿包材预计12年获批,将启动安瓿生产
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·天玑科技：收购复深蓝促优势互补(2012/2/3)
事件：1月31日晚上海股份有限公司(，300245)发布两大公告：一是使用880万元超募资金购买土地使用权，公司拟计划将该地建设成集“测试物流中心、远程监控中心、智能数据中心、软件开发中心、培训中心”等为一体的全功能的企业总部基地；二是使用3640万元超募资金收购上海复深蓝信息技术有限公司部分股权并增资，获得标的公司60%的股权。点评：我们认可管理层的管理方式和市场战略定位，我们积极看好新业务对发展的重要战略意义。对上海复深蓝的收购促使天玑利用已有的基础运维服务优势和复深
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·大北农：饲料种子双双增长 业绩可期(2012/2/3)
公司近两年来主营业务突出，优势品种得到有效发挥。饲料业务收入自2007年以来复合增长率达到38%，目前仍保持快速成长态势；随着新品种取得的较好表现，公司近两年在种子上增长较快。随着募投项目及超募资金在饲料和种业两块的投入逐渐深入，公司在2012年的产能有望大幅增加，今后几年将是业绩持续释放期。公司经营层比较稳定，采取的“统一管理，分散经营”的运作模式，与经销商关系维持良好，且公司注重营销，销售人员储备充分。本轮猪肉行情的持续，相较历史未导致生猪存栏量的明显增加，今年猪肉价
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·文峰股份：试水四线城市提升盈利(2012/2/3)
事件：文峰大世界连锁发展股份有限公司(，601010)于2012年1月11日以人民币5209.03万元摘得江苏省如皋市长江镇27561平方米土地，单价1890元/平方米，容积率不高于3.点评：该项目是首次向四线城市扩张，项目总建筑面积达8.2万平方米，其中购物中心面积为3.5万平方米，其余部分用于出售、出租。出售、出租将有助于降低购物中心建造成本。项目建成后将成为长江镇中心核心商圈规模最大、现代化程度最高的城市综合体之一，有助于加快实施公司在三四线城市连锁发展的既定战略，并提高市场占有率和持续盈
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·益盛药业业绩稳定增长(2012/2/3)
统计显示，昨日放巨量涨停，换手率为4.29%，成交量118.45万股，成交额为2978万元，最新收盘价为25.69元，动态市盈率为30.58倍。公司表示，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长10%~30%，上年同期净利润8763.8万元，业绩变动原因是公司加大市场推广，主要产品的销售稳中有升。聚焦参类产品开发的现代中药企业：公司依托“世界自然保留地”长白山当地特产的人参、西洋参、五味子等道地药材，开发出了以人参、西洋参提取物为主要原材料的系列产品，主要
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·湘财证券：给予新海宜“增持”评级(2012/2/3)
2012年将是公司主营业务光纤配线设备大发展之年，有望继续增长30%左右，估计行业增速在20%上下。此后，行业规模将基本稳定。并且由于公司在行业内龙头地位基本确定，相关产品毛利率水平得以维持，但也不会大幅上升。软件外包业务将持续增长，从人均产出来看，新海宜旗下的易思博与类似业务的文思创新和软通动力尚有较大上升空间，预计2012年收入有望增长50%。led业务公司既做灯，以后也做芯片，在全行业景气度不高的背景下，公司产品销售还是有保障的。产品目前主要是政府客户采购。安防业务如nvr、dvr产品，新
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·新时达：限制性股票激励草案点评(2012/2/3)
公司今日公布限制性股票激励草案。限制性股票数量：本次计划拟授予的股票数量不超过767万股，占公告时公司股本总额的3.84%，其中预留部分为75万股，占拟授予总量的9.78%，激励对象：公司高层管理人员，中层管理人员和核心技术人员共105人。授予价格：6.89元，为前20个交易日收盘价均价(13.78元/股)的50%。激励方案有利于提高公司核心技术人员的积极性，未来业绩可能超预期。激励方案有助于公司业绩高增长。由于激励方案的实施还有很多不确定因素，我们暂不考虑该费用的影响，维持公司2012年-20
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·中金公司：维持东方电气“买入”评级(2012/2/3)
由于应收账款高于预期，我们下调公司2011年盈利预测。领先指标显示火电市场前景变得更加悲观，所以我们下调公司2012年盈利增速。公司火电订单在2008~2009年见顶更加证实了我们的悲观预期。根据在手订单交付计划，我们认为公司核电业务将在2013年出现大幅下滑。即使今年恢复核电审批，今年获得的新订单也不会为2013年贡献利润。评论：从行业看，领先指标如新批火电项目数和新开工火电项目数均在2011年同比大幅缩水，预示2012年火电设备产量可能低于预期。在过去几年里火电设备的高产量源于大量震后订单和
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·东北证券：给予科达机电“中性”评级(2012/2/3)
本次股权激励计划方案计划授予359人，共计3966万份股票期权。行权价格10.03元，有效期为自股票期权授予日起5年。激励对象可在行权日内按每期25%的比例分4期行权。行权条件：以2011年扣非后净利润为基数，2012年~2015年扣非后净利润增长率不低于20%、45%、75%、110%。我们认为，受益于并购恒力泰，行权条件第一年要求较低，但后三年要求较高。行权条件显示出公司对后三年业务多元化发展，特别是新业务的产业化充满自信。我们此前曾指出公司股价两大催化剂：股权激励计划出台；沈阳工业园清洁煤
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·平安证券：给予水晶光电“推荐”评级(2012/2/3)
高端数码渗透率提升，拉动光学低通滤波器需求，红外截止滤光片随消费电子产品成长而增长。公司凭借产品品质、产能扩充、服务迅速提升市占率：相比日本同业，公司工艺技术能力出色，技术骨干具有丰富的石英晶体加工经验；公司采取紧抓大客户战略，产能扩充迅速，具有人力成本优势，另外日元持续升值幅度远超人民币，日系竞争对手成本劣势更大。预计公司2011年至2013年每股收益为1.03元、1.28元、1.5元，考虑到公司产品符合消费电子发展的大趋势，给予“推荐”评级。风险提示：下游需求不足，工
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·飞利信:领先一步的智能会议解决方案提供商(2012/2/2)
公司是国内智能会议整体解决方案提供商之一公司主营业务为向用户提供智能会议系统整体解决方案及相关服务。公司在prsmbus(流媒体实时总线)等技术上有进展,能够提供第三代全数字化的智能会议系统产品;公司营业收入持续稳步上升2008-2010年度公司营业收入复合增长率达到47.45%,2011年1至6月营业收入达到2010年度的52.47%。2008-2010年度,受毛利率较高的核心业务增长速度较快,以及无形资产摊销等因素的影响,公司净利润保持较快的增长速度,净利润复合增长率达到83.66%。公司客
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·正泰电器：业绩符合预期 估值偏低(2012/2/1)
正泰电器：业绩符合预期估值偏低公司发布业绩快报，2011年实现营业收入83.02亿元，归属上市公司净利润8.17亿元，分别同比增长30.97%和27.78%，每股收益0.81元，完全符合我们此前的预测。单季度收入增速下滑受限于产能。从单季度来看，第四季度营收为19.76亿元，同比增长17.65%，单季度增速继三季度后继续下滑，我们认为下滑速度并非完全源自需求下降，而是公司目前产能有限，无法支撑上半年超过40%左右的增长。未来公司规划三大产品基地，即目前的乐清生产基地作为终端电器基地、募投项目温州
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·大成股份：期待重组后的凤舞九天(2012/2/1)
大成股份：期待重组后的凤舞九天和重组和资产注入获批可能预示公司重组时点临近公司股价已经由2011年4月18日的21.11元跌到了2012年2月的7元左右，但重组方华联矿业8.52元定向增发1.78亿股的重组方案却迟迟未能公告获批，仍在等待中，重组时点低于市场2011年内完成的预期。虽然如此，但矿业股2011年底资产重组和资产注入的重新启动，似乎预示着重组上会的关键时点正在临近-2011年12月23日的重组获批以及2011年12月7日停牌预计开始实施金鼎矿业40%股权注入上市公司。重组成功是大概率
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·国电南瑞：未来整合值得期待(2012/2/1)
国电南瑞：未来整合值得期待公司于2月2日发布年报，我们在对之作如下解读的基础上，维持公司“强烈推荐”的投资评级。配电自动化及电气控制自动化实现翻倍增长，传统业务领域优势依旧。2011年，公司多项业务实现高速发展，其中农电/配电自动化及终端设备，以及电气控制自动化业务实现翻倍增长，增速分别达到113.86%和127.91%。此外，传统优势领域电网调度自动化业务也保持了73.88%的增速水平。受益于收购安徽继远和中天电子，用电自动化及终端设备增长69.60%。变电站保护及综合
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·利德曼：化学诊断领先,免疫诊断提速(2012/2/1)
利德曼：化学诊断领先,免疫诊断提速合理价格区间为14.43-15.63元根据我们的盈利预测，预计公司2011-2013年实现摊薄后每股收益为0.57元、0.60元、0.82元，给予公司2012年的预测市盈率24-26倍pe，对应合理价格区间为14.43-15.63元。实际控制人为沈广仟、孙茜夫妇发行人的控股股东为沈广仟、孙茜夫妇全资拥有的北京迈迪卡，占有公司发行前股份总数的49%、发行后股份总数的36.75%；另外董事长沈广仟直接持有公司发行前股份总数的31%、发行后股份的23.25%。因此沈广
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·文峰股份：内生增长合力外延扩张(2012/2/1)
文峰股份：内生增长合力外延扩张基于以下分析，我们预测公司2011-2013年每股收益分别为0.89元、1.2元、1.45元，估值处于行业中低端水平。同时，虑及公司独特竞争优势，有望在内生增长与外延扩张的合力之下，步入业绩快速释放通道，维持“强烈推荐”评级。低成本扩张，补充启东市场业态构成。根据公告，公司已取得启东市东车站编号为1134地块的国有建设用地使用权。由于底价较低，经测算建成商业物业成本将不高于每平方米3，500元。该项目位于启东市区北大门，迄今启东市尚无大型卖场
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·成发科技：存在三大问题 被责令限期整改(2012/2/1)
成发科技：存在三大问题被责令限期整改因存在独立性缺陷、公司治理不规范、关联方资金往来及关联交易不规范等三大问题，(600391)被四川证监局要求在今年3月31日前提交书面报告，说明整改落实情况。公司表示，将组织尽快逐条提出切实可行的整改计划和整改方案，并在经董事会审批后予以落实。今日披露了四川证监局下发的《行政监管措施决定书》。在决定书中，四川证监局指出的首个问题即公司的独立性缺陷，对控股股东成发集团“依赖”较重。主要体现为：公司总经理自2009年2月起未在公司处而是在成
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·2月3日券商研究所看好的10大金股(2012/1/30)
2月3日券商研究所看好的10大金股本文着眼公司基本面，每日客观精选获得券商研究所“买入、推荐、增持”等较高评级的公司，供投资者参考！：超光网项目取得实质性进展催化剂显现：苦练内功迎转机新项目盈利贡献大：订单反弹决定投资时点：税收优惠有望延续业绩不确定性可降低：2011业绩超预期高增长仍将延续：2012看基药及医疗器械配送业务：非公开增发获核准企业转型有望迎来高增长：借诺雅克乔迁之机走正泰发展之路：2011年度业绩增长符合预期：超光网项目取得实质性进展催化剂显现300079[]通信及通信设备研究机
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·千山药机：输液设备增长稳定 外延扩张进行时(2012/1/30)
千山药机：输液设备增长稳定外延扩张进行时计提资产减值准备影响利润,预计四季度将部分转回:公司2011年前三季度实现营业收入1.95亿元,同比增长30.9%,净利润0.37亿元,同比增长15.1%。造成利润增速下降的主要原因是公司延长了部分长期合作、信誉良好客户的信用额度和回款期限,导致应收账款较11年初增加164.0%,而公司计提了802万元资产减值损失。四季度收回应收账款将使减值损失部分转回。我们预计2011年公司收入2.65亿元,同比增长25.6%,净利润0.56亿元,同比增长24.0%。塑
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·海翔药业：企业转型有望迎来高增长(2012/1/30)
海翔药业：企业转型有望迎来高增长投资要点:海翔目前正在经历转型--由单一的中间体、原料药生产商转变为客户导向的中间体到制剂的一体化定制生产商,增发有利于转型之路。大逻辑来看,以客户需求为导向,轻资产运行,开展合同定制业务是海翔不同于海正和华海的独特之处;具体业绩来看,合同定制、培南系列、发酵项目是主要看点,有望在2012年底至13年高增长。1、合同定制:达比加群中间体订单12年将恢复。市场此前担心达比加群的出血性风险,但是据我们研究,达比加群最常见的不良反应是出血、胃肠道出血和胃肠道反应(消化不
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·华星创业：盈利反转从一季度开始(2012/1/30)
华星创业：盈利反转从一季度开始业绩预报-10%-10%之间，低于我们与市场预期；公司发布业绩预报：与去年同期相比基本持平，归属于上市公司股东的净利润3,572.78万元-4,366.73万元，比上年同期增长(或下降)：-10%至10%；低于我们的预期和市场预期；主要原因可分成两个层面：一个层面是几项非经常性的，如股权激励费用672万，投资收益下滑约700万，研发投入增加几百万，政府补贴同比减少两百万左右；第二个层面是公司的路测产品收入的同比下滑，我们估计大约同比减少40%，这和全年几乎未确认多少
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·合肥百货：区域潜力远未掘尽 增长依旧稳健(2012/1/30)
合肥百货：区域潜力远未掘尽增长依旧稳健投资要点:区域潜力远未掘尽,成长土壤肥沃:安徽作为中部崛起国家战略的桥头堡,凭借承东启西的区位优势,能够最大程度享受产业从东南沿海向中西部地区的转移效应。高铁网络贯通、地铁项目兴建、环巢湖新区建设等项目的实施以及充足的地方财力将保证当地经济蓬勃增长势头,区域增长的潜力远远没有被挖掘用尽,这为零售业发展及区域龙头公司提供肥沃的成长土壤。外扩内调同步进行,增长动力持续:合肥城市扩大与地铁网络构架将提供大量新兴商圈,为商业扩展提供优质网点资源。港汇店预计12年9月
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·南京银行：2011业绩超预期 高增长仍将延续(2012/1/30)
南京银行：2011业绩超预期高增长仍将延续2011年业绩超预期:公司2011年39%的净利润增速远超市场31.6%的一致预期(wind数据)。尽管我们在前期报告中指出,“公司业绩低点已过,未来有较大的释放空间”,不过公司的业绩增速仍超我们之前35%左右的预测。债券走好和息差回升或是公司业绩超预期主因:公司11q4营业收入达到21亿元,超我们预测10%。我们判断,第一,公司债券投资收益超预期。中债总净价指数去年四季度期间涨幅高达3.1%。由于公司债券占生息资产比重在上市银行
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·中天城投：受益贵州保障房建设(2012/1/30)
中天城投：受益贵州保障房建设集团股份有限公司(，000540)是贵州省保障性安居工程的建设者和受益者，占据贵州省保障房的半壁江山。根据公司与贵州省人民政府签订的保障性安居工程建设框架协议，计划“十二五”期间建设各类保障性安居房约1000万平方米，共计20万套，约占贵州省“十二五”保障性安居房总套数(39.8万套)的50%。中天白岩脚公共租赁房和中天渔安片区公共租赁房项目的开工建设标志着公司保障房建设由规划阶段进入建设阶段，保障房建设实质性启动。从保
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·中兴商业：业绩和资产双驱动 投资价值凸显(2012/1/30)
中兴商业：业绩和资产双驱动投资价值凸显投资建议：预计公司2011年-2013年业绩分别为0.41元、0.57元、0.82元，pe分别为16.9x、12.2x和8.5x，估值显著低于2012年15x的行业平均水平。另一方面，公司拥有22万平米沈阳核心商圈的自有物业，重估净资产值55亿，目前市值19亿，物业价值为投资者左侧投资提供了更好地安全保证。基于估值和资产价值的考虑，给予公司“强烈推荐”评级，建议中长期投资者积极关注。事件：发布业绩预告，预计2011年全年盈利1.13亿
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·兴发集团磷矿储量有望翻倍(2012/1/30)
兴发集团磷矿储量有望翻倍湖北兴发化工集团股份有限公司(，600141)是一家以磷化工系列产品和精细化工产品的开发、生产和销售为主业的上市公司，主要业务包括三聚磷酸钠和六偏磷酸钠等磷酸盐产品的生产和销售。是中国最大的精细磷酸盐生产企业，全球最大的六偏磷酸钠生产企业，现拥有工业级、食品级、牙膏级、饲料级等系列产品50个，主导产品出口亚、欧、美、非等全球30多个国家和地区。近几年来大力实施走出去发展战略，相继在神农架、保康等地收购了当地的磷矿资源和深加工企业，在重庆垫江、云南安宁、江苏扬州、广西柳城等
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·平庄能源：褐煤涨价不改 资产注入预期明确(2012/1/30)
平庄能源：褐煤涨价不改资产注入预期明确蒙东运输瓶颈短期难以缓解，区域内需求旺盛。由于赤峰地区规划铁路大多还处于建设期，霍林河、白音华矿区的运输瓶颈短期还难以缓解，公司紧邻能源消费地，优势明显。区域内动力煤需求旺盛，根据电力工业十二五规划，预计十二五末火电耗煤量增加7亿吨左右，规划建设的16个煤电基地中有5个处于内蒙古境内，4个处于蒙东及东北地区，内蒙也规划在控制煤炭总产量的基础上，使煤炭的总体转化率达到45%以上，新上煤炭项目的转化率要达到50%以上。区域内多个省市逐渐成为煤炭净调入省，预计东北
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·鞍钢股份：逐步复苏(2012/1/30)
鞍钢股份：逐步复苏尽管国内钢材市场供大于求的局面不会改变，但我们看到，由于估值便宜，公司存在交易性的投资机会。公司毛利率在当前基础上进一步下滑的空间有限，而2011年下半年进口铁矿石价格环比下跌10%以上，这将反映在2012年上半年盈利中。我们将a股评级由持有上调为买入，对h股维持持有评级。将2011-13年盈利预测下调72-352%刚刚公告11年初步预计净亏损21.5亿人民币，说明11年4季度亏损24亿人民币，出现亏损的主要原因是原材料价格高企。我们计算，11年下半年平均铁矿石采购成本可能环比
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·七匹狼：延续成熟经营模式 电子商务添光彩(2012/1/30)
七匹狼：延续成熟经营模式电子商务添光彩事件：七匹狼发布2011年度业绩快报，公司2011年营业收入292,084.77万元，同比增长32.90%。实现净利润41,020.61万元，同比增长44.87%，每股收益1.45元。(未经审计).主要观点：1.七匹狼2011年度生产经营状况良好，延续之前成熟的经营模式，以经销商及代理商为主的特许经营报告期内仍贡献公司70%以上的主营业务收入，与此同时集库存销售、新品销售及网络产品的全新网络销售平台在2011年下半年正式上线，预计网络销售平台的快速增长可在未
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·拓邦股份：控制器为基础 新能源为动力(2012/1/30)
拓邦股份：控制器为基础新能源为动力公司主营家电控制器，目前小家电、电动工具、个人护理等控制器领域增速较高，进口替代空间较大。公司1月变更经营范围后，增加了动力电池的研发、生产及销售。公司大力发展动力电池和led业务，未来将受益新能源行业。我们维持“推荐”的投资评级。预计公司2011-2013年分别实现营业收入10.06亿、12.34亿、15.09亿，净利润分别为0.67亿、0.84亿和1.08亿，分别实现每股收益0.4元，0.5元和0.64元。目前股价对应的市盈率分别为2
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·黑猫股份：煤焦油价跌及邯郸黑猫投产推动增长(2012/1/30)
黑猫股份：煤焦油价跌及邯郸黑猫投产推动增长事件：公司预计2011年1-12月归属于上市公司股东的净利润由之前预计同比增长90%-120%，调整为120-150%之间，净利润为11781.88万元-13388.50万元，每股收益为0.245-0.279元，四季度每股收益为0.075-0.109元之间。观点：1.煤焦油价格下跌是公司业绩提升的重要原因。煤焦油的价格2011年从3500元/吨跌至2700元/吨，煤焦油的下游需求主要有三个方面，其中炭黑占一半以上，萘系减水剂占比在三成左右，燃料油占一成多
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·华泰联合：维持新华保险“买入”评级(2012/1/30)
华泰联合：维持新华保险“买入”评级公告，主要内容包括：董事会同意1)发行总额不超过100亿的次级债，期限在5年以上；2)发行总额不超过50亿元债务融资工具，期限在10年以上；3)设立延庆、密云养老项目的提案等。对此，我们点评如下：权益疲软导致11年偿付能力吃紧，预计11年末偿付能力151%。由于11年权益市场大幅疲软，我们预计即使在ipo融资后公司11年末偿付能力也仅约151%。相比保监会规定150%的警戒线十分接近，公司目前仍然面临较大资本金压力。百亿次级债解决公司长期资本金缺口，静态偿付能力
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·威孚高科:国Ⅳ时间表排定,威孚时刻即将到来(2012/1/20)
柴油车国ⅳ排放标准实施时间排定,统一企业认识,加快相关产品研发和设施建设进度。环保部发文明确于2013年7月1日实施柴油车国ⅳ排放标准,统一发动机、整车和石油等企业认识,加快“油”、“车”、“设施”的准备工作,确保国ⅳ标准的如期实施。国ⅳ实施后,公司面对的市场规模将是目前的3倍。除中联电子外,公司及其它参控股公司主要产品为柴油机燃油喷射系统,我们测算上述产品目前市场规模约为110亿元/年。国ⅳ实施后,原有的柴油机燃油喷射系统市场规模将增加95亿元,并新增140亿元的尾气后处理系统市场规模,公司面
