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组：西单友谊集团为最大股东，北京市国资委将西单友谊集团
国有资产无偿划转给北京首都旅游集团，西单商场发行股份购买首旅集团下
的新燕莎控股100%股权。西单商场此次向首
集团发行2.2681亿股，交易完成后，首旅集
将持有西单商场约35.63%的股份，
单友谊集团将持有西单商场约20.67%的股份。此次重组交易标的资产评估价值为22.50 亿元，PB约为3倍；如果按照2009年净利润计算，则该交易的PE约为16倍。
新燕莎控股：高端百货经营的佼佼者。置入上市公司的新燕莎控股为主业极为清晰的高端
货经营者，涵盖高端百货、休闲购物中心、奥特莱斯和大型综合购物中心四种业态，包括北京燕莎、贵友大厦、金源mall购物中心。
燕莎友谊商城以不断创新而闻名，并首次在中国引入规范的奥特莱斯业态，是国内高端百
经营的佼佼者，2009年销售收入53.78亿，归属于母公司股东的净利润1.41亿。
新燕莎控股自有物业比例较低，昂贵的租金成本一定程度制约净利润率。新燕莎控股各门
使用的物业，除贵友大厦公司建国门店为自有房产外，其余39万平方米均为租赁使用。租金费用占营业收入的9.68%，制约净利润率提升。
西单商场：对外扩张较为失败，拖累业绩。公司在北京地区的经营没有亮点，2004年
中在西部地区开店，但对外扩张并不
功，外部门店坪效较低，各种原因导致公司关
了一些门店，关店费用激增进
步拖累业绩。西单商场2009年营业收入24.86亿，其中北京地区营业收入17.78亿，西部地区营业收入5.96亿，净利润3000万。
原文摘录此链接：http://report.stockstar.com/info/darticle.aspx?id=SS,20100906,30194434&columnid=3491 ,本网重新进行了文字整理。
