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结论
我国自主创新的 4G 通信技术TD-LTE 推进速度将大大加快，1-2 年可望商用部署。海外4G 标准FDD-LTE 在移动互联
流量激增的促进下，取得快速进展，这将倒逼
国加快推进TD-LTE，否则
又一次
失在移动通信技术创新上的领先机遇。
着我国 标准TD-SCDMA 产业的逐步完善，TD-LTE 作为TD-SCDMA 的演进技术，是对TD-SCDMA 原有关键技术的继承和进一步创新，TD-LTE 的发展条件已经基本具备。
也许有投资者担心，我国的3G 投资高峰刚过，国家是否有动力在短
内投资TD-LTE 建设？我们认为，站在国
决策层的角度，实现自主创新的战略目标是首要考量。3G 的投入已经是沉没成本，
须加
对TD-LTE的发展，否则一旦
生在4G 时代落后的情况，则3G 的前期投入将对实现通讯技术的自主创新战略没有任何意义。因此，3G 网络的投资回报考虑将不会是我国加速发展TD-LTE 的障碍性因素。
预期将在未来 1-2 年内迎来一个超越3G 建设规模的大机遇。
内TD-LTE 提前建网，将是堪比3G 建设的投资规模。
且在LTE 时代，三大运营商的技术制式将得到统一，中兴的产品线
望大大缩短，有利于降低管理费用，有
于产生
大的规模效益。随着TD-LTE 与FDD-LTE融合为统一的LTE 国
标准，也将有利于中兴通
的产品更顺利地打入国际市场。中兴通讯在TD-LTE 上的技术积累深厚，在工信部组织的TD-LTE 室内二阶段测试中，率先完成并通过了所有测试项目，是业内唯一一家。
分析认为中兴投资价值巨大，重申买入。海外风波逐渐散去，印度争端
初步解决，加上市场的突破（中报：在上半
其欧美市场
入占比首次提升到18%，同比增
超45%），判断对于中
来说“消息面的底部”可能已经过去。即使不考虑海外业务的增量，中兴通讯国内业务中，无线和有线两部分预计都将得到长足的发展，无线带宽和有线带宽有望齐头并进。
投资建议：我们预计，中兴通讯2010-2012 年的EPS 分
为1.12、1.45和1.76 元，
们重申给予25-30 倍PE 的估值水平，估值中枢对应的目标价
30.8 元。此外，根据绝对估值法，公司的每股合理价值在30.69元。对应目前的股价，重申“买入”评级，目标价30.8 元。
原文摘录此链接：http://report.stockstar.com/info/darticle.aspx?id=SS,20100903,30277132&columnid=3491 ,本网重新进行了文字整理。
