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　　□民族证券 徐一钉

　　最近A股表现出的抗跌刚性,以及对头肩底向上突的期待,吸引了前期观望资者的参与。9月1,沪深单日成交金额创出本轮反弹新高,当日市成交金额创出历史天量,中小板综指同时创出历史新高。成交量的迅速放大,透视出投资者已克服了前期的恐惧心态,积极地参与目前火爆的炒作,中小市值的炒作进入加速上涨阶段。

　　从指走势上看,中小板和股的分化很大。国外的经验显示,美国在九十年代时面临经济构转型,从1990年至2000年,纳斯达克数从400点涨至5000点,涨幅达1200%,同道斯指数从2900点涨到11000点,涨幅为279%,远远落后于小盘股指数。随后,网络泡沫破灭,本次经济转型逐步结束,部分(,)司逐步走向成熟,至2002年,进入谷底,纳斯达克跌至1300点,跌幅到74%。道琼斯指数跌至8000点,跌幅达到27%。历史经验告诉大家在本土经济结构转型期,从较长的时间维度看,A股仍可能维持结构性行情,中小盘股仍可能超越大盘股的走势。

　　我们为,四季度应把握以下几条投资主线。第一,从传产业转向新兴产业仍是未来长一段时期的投资主线。回避传统和产能过剩,新兴产业政策将层出不穷;其中,稀土及相关业链上的公司最为看好。第二,新疆、西藏板块仍是区域投资机会中的亮点,各种税费优惠将实质性地利好区域内上市公司。第三,伴随消费升级的食品饮料、商业零售、生物医药等板块继续看好。

　　不过,值得关注的是从今年5月开始,A股的月度解禁额一直在2000亿元以下徘徊。但进入9月份,解禁压力宽的局面将迅速改变。年内余下4个月解禁市值合计30985亿,9-12月解禁市值分别为2571亿元、4187亿元、18599亿、5625亿元。同时,随着2009年IPO重启以来高价发行的中小盘股的首发原始股东限售股份上市,产业资本减持压力逐渐临,中小板和关股票二级市场上的风险将不可避免地上升。截至8月底,今年以来A股募集资金已达5765亿元,超过2009年的5115亿元。目前发行已提高到每周7-8家,余的4个月里,还将迎来、和再融资。9月1日,银行间隔夜拆借利率上升至1.9806%,七天抵押拆借利率上升至2.4836%,A股资金面将承受巨大的压力,并不支持A场整体持续上涨,目前资金面再度趋紧与4月初很相似。

　　震荡8月已经过去,虽然上证综指的反弹空间不大,不同的故事确实讲的美丽动,也有连续冲击涨停的说在暗示8份个股时代开启。按照节气时下已经“立秋”,很多股票从2319点反弹至今获利盘非常丰厚,即将在9月进入收获期。很可能指数仍旧不会有太好的表现,个股仍旧面临分化的格局,从投资策略的角度讲,“弃大抓小”仍是最好的投资策略。