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　　“我们也非常想弄清楚，家族到底有多少资产。他们现在一方面希望机构投资者能够支持他们，但同时又不透自己的资产底牌，这样是很难获得更多的支持的。”8月20日，瑞信分析师KEVIN YIN在接受本报记者采访时说。

　　在为首的国美电器董事局与黄光裕家族彻底翻脸，并且，外界传闻现有董事局将增发20%股权的情况下，黄裕家族到底能拿出多少资金、以参与增发来避免股权被稀释，已成为外界猜测的焦点。此前，、潮汕同乡资助黄光裕家族的传闻，也大多来源于此。

　　然而，从1999年开始使用高超财技来编织自己的鹏润投资帝国，即便是国美电器的高管，也无法洞悉其资状况。而在曾经为黄光裕打理个人资产的国美电器原副总裁周亚飞被作为同案起诉后，黄光裕家族的资产状况更加扑朔迷离。

　　不过，国美电器一位高管表示，“随着黄光裕香港16.55亿港元资产被冻结，而一审就判决黄光裕夫妇被处罚金10亿元，同时其兄长的新恒基地产帝国同时被立案，黄光裕家族目前手中可以套现的优质资产已经不多了，主要是科技、国美电器未上市门店，以及鹏润地产遗留项目。”

　　就此，黄光裕家族对本报记者表示，黄家目前的资产上市部分除了国美电器的33.98%的股权和关村科技23.43%的股权，其他都是非上市资产，不方便对外透露。

　　剩的零售版图

　　8月20日，已停牌三个多月的*ST三联（600898.SH）发布了2010年上半年的年报，与去年期出现1107.6万元的亏损相比，三联商社终于在成功解决了济南西门店物业纠纷后取得了581.82万元的净利润，并且预测全年有望扭亏。

　　在国美电器董事局与黄光裕家族的这场争夺中，三联商社又将扮演怎样的角色？

　　记者了解到，虽然三联商社目前的第一大股东和第二大股东，分别是山东龙脊岛建设和北京战圣投资，但由于初两次竞拍的资金来自于上公司国美电器，而且目前其董事长和副董事长也分别由国美电器总裁王俊洲、副总裁孙一丁担任，“三联商社绝对是上市公司的资产，绝对不是大股东控制的资产。”国美电器一位高管如是表示。

　　与三联商社命运类似的，还有国美电器2007年12月以36亿元的天价收购的大中电器，国美电器高管表，“大中电器收购用的资金是国美电器2007年5月发行的2014年可转股债的资金，虽然中间通过了大股东控制的战圣投资的传递，但是大中电器绝对是国美电器上市公司的资产，虽然其还没有正式与上市公司合并报表。”

　　在这样的情况下，黄光裕家族手中的零售资产，只剩下了未上市的300多家门店。

　　本报记者了解到，早在2004年6月国美电器上市时，其在全国的131 家门店中只把盈利情况最好的北、天津、深圳、成都、重庆、西安、沈阳等地的94家门店纳入上市公司，包括上海国美、香港国美等37家门店未被纳入。

　　而之后在上市门店扩张的同时，国美电器非上市部分的门店数量也不断增长，到2008年的顶峰期曾经达到420多家。不过，美电器内人士表示，“这部分门店的经营质量一直不高，香港门店存在亏损，而上海国美也一直不如永乐和，其单店收益只有上市部分平均收益的2/3，所以，这部分资产是无法与上市公司相提并论的。”

　　虽然，黄光裕曾承诺要在2011年底优先选择将这部分门店注入上市公司，但在黄光裕家族与国美电器董事闹翻后，这部分资产的注入前景并不看好。陈晓曾告诉本报记者，“上市公司一定会选择现金方式来完成交易，而作为关联方的大股东，在这部分资产定价和交易方式选择上是没有投票权的。”

　　外界曾有传闻称，黄光裕家族甚至可以选择将这部分资产抵押给张大中来换取资金支持，对此，黄光裕家族以“还没到那一步”来表示否认。而国美电器方面则称，这部分资产质量不高，短期内想要套现是没有可能的。

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